Инфлацията, лихвените проценти и цените на петрола разтърсиха пазарите

Пазарите са нестабилни, само че тонът им се е трансформирал радикално — от невероятния напредък, който господства единствено преди месец до въодушевление на нараснала неустановеност и премерено въздържание.

Големи промени се случиха този месец. Облигациите претърпяха побой, само че стават все по-привлекателни. Акциите към този момент не летят напряко към небесата. Доларът се ускори и има нови аргументи за безпокойствие от внезапното нарастване на цената на петрола.

Зад доста от тези промени стоят два познати виновника: инфлация и лихвени проценти. На назад във времето се крият нарасналите геополитически опасности. Възможността за разгръщане на спора в Близкия изток — и покачването на цените на петрола, което да подхранва инфлацията в Съединените щати — изплува още веднъж в петък, когато Израел удари Иран.

Нито едно от това е извънредно обезпокоително за пазарите в този миг - най-малко не и за дълготрайните вложители, които могат да се оправят с малко разтърсвания. Но помислете за това: през първите три месеца на 2024 година американските акции се покачиха безмилостно, до момента в който облигациите означиха скромни облаги на фона на упованията за поредност от понижения на краткосрочните лихвени проценти, следени от Федералния запас. Сега поредните месеци на висока инфлация попариха тези очаквания - или най-малкото ги отложиха.

геополитическото значение мощно подценява случая. По-специално, Ормузкият пролив, сред Иран и Оман, се класира като „ най-важната петролна точка в света “, споделя Администрацията за енергийна информация на Съединени американски щати. Около 21 % от международното ползване на петролни течности е минало през него през 2022 година, пресмята организацията. Ако търговците даже започнаха да се паникьосват от уязвимостта на петрола там, цените щяха да се покачат.

При $100 за барел — или даже по-лошо, при $110 или $120 — по-стръмните цени на петрола биха „ прераснали в главната инфлация, евентуално забавяйки нейното втурване към задачата на Фед “, се споделя в разбор на Oxford Economics, самостоятелна изследователска компания.

най-жестокият.

Не може да се знае авансово дали претърпяваме къса пауза на бичи пазар или началото на нещо по-последователно. Няма подозрение обаче, че инерцията на пазарите се колебае.

Облигации

Доходността на облигациите е доста по-висока, в сравнение с беше преди няколко месеца. Това навреди на възвръщаемостта на облигациите тази година, само че също по този начин направи облигациите по-привлекателни спрямо акциите.

Анди Спаркс, ръководещ шеф и началник на изследването за ръководство на портфолио в MSCI, компания за финансови услуги. „ Разбира се, споделяме това от известно време “, добави той тъжно.

Въпреки че множеството облигационни фондове имаха облаги през първите три месеца на годината, възходящите лихвените проценти до момента са потопили доста от тях на алено. Индексът Bloomberg U.S. Aggregate и фондът, който го наблюдава, iShares Core Aggregate U.S. Bond E.T.F., са надолу с към 3 % през 2024 година Дългосрочните съкровищни ​​облигации с дълготрайност 20 или повече години и iShares 20+ Year Treasury Bond E.T.F., който наблюдава такива облигации, падна с 9 % тази година.

Това, което прави тези спадове мъчителни, е, че те се случват малко след големите спадове от 2022 година: завръщане от минус 13 % за агрегирания показател и минус 31 % за дългите скъпи бумаги. Възвръщаемостта през 2023 година не беше неприятна, само че не се приближи до компенсирането на загубите от 2022 година и в този момент цената на облигациите още веднъж е намаляла.

Това се дължи напълно на инфлация и лихвени проценти. Когато лихвените проценти се повишат, цените на облигациите падат. Това е методът, по който работи математиката на облигациите.

Въпреки тези неуспехи, има някои положителни вести на пазара на облигации.

С по-висока рентабилност облигациите генерират доста повече доходи за вложителите. Ако лихвите паднат от тук, цените на облигациите ще се покачат. И на сравнителна основа (използвайки индикатори като доходността на облагите на S&P 500 - всъщност противоположното на съотношението цена/печалба), по-високите доходности нормално карат облигациите да наподобяват по-добре, в сравнение с са от години.

Банка на Япония увеличи лихвените проценти през март за първи път от 17 години, лихвените проценти там са толкоз ниски в съпоставяне със Съединените щати, че йената остана в слаба позиция. Тъй като е малко евентуално Федералният запас да понижи краткосрочните лихвени проценти скоро, доларът се увеличи - давайки на пасажерите от Съединени американски щати в чужбина по-голяма покупателна дарба, само че влошавайки изискванията на търговия за необятен кръг от американски компании.

Това, което може да се каже сигурно е, че необятната диверсификация сред класовете активи е помогнала за стабилизирането на дълготрайната възвръщаемост на вложенията. От 2007 година MSCI пресмята, че международните фондови пазари са се повишили със 7,4 % на годишна база, до момента в който фондовият пазар в Съединени американски щати е отбелязал растеж от 9,8 %. Държавните облигации на Съединени американски щати са се върнали с 2,5 %.

Като вложител, въз основа на възвръщаемост като тази, държа главно акции, със забележителна купчина облигации, всички посредством нискотарифни индексни фондове и се пробвайте да не обръщате доста внимание на пазарните промени в продължение на седмици, месеци или даже години. Работил е и преди и макар че няма гаранции, мисля, че е евентуално да работи и в дълготраен проект.